Bajo el nombre de Los mercados financieros ante la disrupción de las nuevas tecnologías digitales, la Universidad Externado de Colombia y el Departamento de Derecho Financiero y Bursátil de la misma casa de estudios presentan ante la comunidad académica una obra sin par en el concierto nacional, que recoge casi una veintena de trabajos que tienen como común denominador ocuparse de diversos tópicos tradicionales de los mercados financieros, mirados ahora a partir del prisma de las nuevas tecnologías digitales. De esta manera el libro que usted, amigo lector, tiene en sus manos, lo paseará desde las interesantes facetas del asesoramiento financiero, ahora desde la visión del llamado robo advice, hasta lo relacionado con la naturaleza jurídica de los criptoactivos y la función de la blockchain en la compensación y liquidación de los mercado de valores, pasando por las características y problemáticas de los denominados "neobancos" y de los eco-sistemas de pago digitales, para solo mencionar algunos de los principales temas tratados.
Esta breve descripción del enfoque y de los temas que fueron tratados por los distintos autores a lo largo de la obra muestran su riqueza y su valor doctrina-rio para los distintos interesados en el ecosistema FinTech. El abanico de temas tratados en el presente libro pretende dar al lector un material de consulta que le permita comprender de manera reflexiva y profunda las distintas manifestaciones de esta revolución disruptiva en los mercados financieros, para luego aplicar las lecciones en un ámbito académico o profesional.
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- Contenido
- Prólogo, Luis Fernando López Roca
- Introducción, Jorge Armando Corredor Higuera
- Parte I: Mercados fintech, prestadores de servicios y nuevas tecnologías
- Capítulo 1: Innovación fintech & start-ups, Daniel Castaño, Sebastián Ocampo
- Introducción
- 1.1. Aspectos orgánicos
- 1.1.1. Las start-ups y su ciclo de vida
- 1.1.2. Consideraciones societarias básicas en materia financiera
- 1.1.3. Financiación de las start-ups
- 1.1.4. Competencia
- 1.2. Aspectos dinámicos
- 1.2.1. Generalidades del cumplimiento normativo
- 1.2.2. Datos personales
- 1.2.3. La gobernanza ética de las start-ups
- 1.2.4. Promoción de la innovación financiera
- 1.3. Conclusiones
- Bibliografía
- Capítulo 2: Insurtech: apreciaciones de algunos de los efectos jurídicos en el negocio de los seguros y en su comercialización, Luisa Fernanda Herrera Sierra
- Introducción
- 2.1. Insurtech, innovación disruptiva y retos en el sector asegurador
- 2.2. ¿Cómo regular insurtech sin restringir la innovación?
- 2.3. Proyectos de innovación y la tradicional concepción de los seguros
- 2.4. La evolución tecnológica: un regreso en el tiempo al origen de la institución aseguradora
- 2.5. Insurtech, contratos inteligentes y el contrato de seguro
- 2.6. Big data: retos del insurtech frente a la protección de datos personales
- 2.7. Algunas consideraciones sobre insurtech y la inteligencia artificial
- 2.7.1. Inteligencia artificial y protección de datos personales en Colombia
- 2.8. Conclusiones
- Bibliografía
- Capítulo 3: Regulación del crowdfunding en colombia: crítica y propuestas, Jorge Alberto Padilla Sánchez
- Introducción
- 3.1. Aspectos generales del crowdfunding
- 3.1.1. Concepto y operación del crowdfunding
- 3.1.2. Origen del crowdfunding
- 3.1.3. Tipos de crowdfunding
- 3.1.4. Beneficios y riesgos del crowdfunding
- 3.1.4.1. Beneficios
- 3.1.4.2. Riesgos
- 3.2. Regulación del crowdfunding en Colombia
- 3.2.1. Disposiciones generales
- 3.2.2. Reglas aplicables a las plataformas de financiación colaborativa
- 3.2.3. Reglas aplicables a los receptores de recursos
- 3.2.4. Reglas aplicables a los aportantes de recursos
- 3.2.5. Reglas aplicables a los valores de financiación colaborativa
- 3.3. Propuesta
- 3.3.1. Aproximación regulatoria
- 3.3.2. Propuesta
- 3.4. Conclusiones
- Bibliografía
- Capítulo 4: Los bancos digitales: neobancos, Juan Sebastián Peredo Bernal
- Introducción
- 4.1. Digitalización y tecnología en los servicios financieros
- 4.1.1. En relación con lo que el cliente ve
- 4.1.2. En relación con lo que el cliente no ve
- 4.1.2.1. Automatización
- 4.1.2.2. Analítica avanzada, machine learning e inteligencia artificial
- 4.1.2.3. Computación en la nube
- 4.1.2.4. Blockchain y Distributed Ledger Technology (DLT)
- 4.2. Definición de los neobancos
- 4.3. Análisis del ambiente regulatorio para los neobancos
- 4.3.1. Frente a la actividad bancaria
- 4.3.2. Frente a sus características operativas y tecnología
- 4.3.2.1. Modelo de negocio basado en datos
- 4.3.2.2. Gestión de riesgos
- 4.3.2.3. Computación en la nube
- 4.3.2.4. Retos regulatorios frente a la innovación constante
- 4.4. Conclusiones
- Bibliografía
- Capítulo 5: Regulación algorítmica en los mercados financieros, Andrés Felipe García Ávila
- Introducción
- 5.1. Antecedentes de la regulación algorítmica en los mercados financieros
- 5.2. Regulación algorítmica y otros planteamientos regulatorios
- 5.2.1. ¿Hacia una regulación algorítmica en los mercados financieros?
- 5.2.2. Responsabilidad del agente algorítmico
- 5.2.3. Supervisión y/o monitoreo algorítmico en los mercados financieros
- 5.3. Conclusiones
- Bibliografía
- Capítulo 6: asesoramiento financiero automatizado (robo advice), nuevo animal financiero, Fernando Zunzunegui
- 6.1. Planteamiento
- 6.2. Noción
- 6.2.1. Noción y características del asesoramiento financiero tradicional
- 6.2.2. Noción de asesoramiento automatizado
- 6.3. Clases
- 6.4. Contenido
- 6.5. Naturaleza
- 6.6. Caracteres
- 6.6.1. Carácter normativo
- 6.6.2. Complejidad
- 6.6.3. Despersonalización
- 6.6.4. Inclusividad
- 6.7. Ventajas y riesgos
- 6.8. Regulación
- 6.9. Conclusiones y propuestas
- Bibliografía
- Capítulo 7: Ecosistemas de pago digitales, Erick Rincón Cárdenas
- Introducción
- 7.1. Nociones generales de los pagos digitales
- 7.2. Mecanismos de pagos digitales
- 7.2.1. Tarjetas
- 7.2.2. E-Wallet
- 7.2.3. E-Check
- 7.2.4 Pasarela de pagos
- 7.2.5. Dinero digital
- 7.3. Análisis global de la regulación del sistema de pago digital
- 7.3.1. Continente europeo
- 7.3.2. Continente asiático
- 7.3.3. Continente latinoamericano
- 7.4. Problemática para los sistemas de pago
- 7.5. Propuestas para el sistema de pago
- 7.6. Conclusiones
- Bibliografía
- Capítulo 8: La nueva banca: big data, small data y business analytics, Paola Carroza Órdenes
- Introducción
- 8.1. Problemática de la banca
- 8.2. Oferta de valor y clientes
- 8.2.1. Los clientes y el negocio
- 8.2.2. Contexto
- 8.2.3. ¿Quiénes son mis clientes?
- 8.3. Empresas inteligentes
- 8.4. Datos
- 8.5. Big data, small data
- 8.6. Analítica
- 8.7. El valor de los datos en la estrategia
- 8.8. Conclusión
- Bibliografía
- Parte II: Blockchain y su impacto en los mercados financieros
- Capítulo 9: Criptomonedas: naturaleza jurídica y regulación europea de los proveedores de servicios de cambio y de custodia de monederos electrónicos, Pablo Sanz Bayón
- Introducción: razones del auge de las criptomonedas
- 9.1 Aproximación jurídica a la realidad de las monedas virtuales. Especial atención al desarrollo en el marco de la Unión Europea
- 9.1.1. La ausencia de una definición legal concluyente
- 9.1.2. Delimitación conceptual dentro del ecosistema de monedas virtuales
- 9.1.3. Naturaleza jurídica de las criptomonedas
- 9.1.3.1 La criptomoneda como un bien mueble digital
- 9.1.3.2. La criptomoneda como un activo financiero o valor mobiliario
- 9.1.3.3. La criptomoneda como medio de pago
- 9.2. El fenómeno criptomonetario en la regulación europea vigente
- 9.2.1. Funcionamiento del sector criptomonetario
- 9.2.2. La Política legislativa sobre los proveedores de cambio de moneda virtual y de custodia de monederos electrónicos
- 9.2.3. La V Directiva sobre prevención del blanqueo de capitales
- 9.2.4. La situación fáctica y regulatoria de España
- 9.2.5. Prospectiva internacional sobre la regulación del sector criptomonetario
- 9.3. Conclusiones
- Bibliografía
- Capítulo 10: Los contratos inteligentes en el sistema financiero y la regulación realmente responsiva, Ligia Catherine Arias Barrera
- Introducción
- 10.1. Origen de la Regulación Realmente Responsiva (rrr)
- 10.1.1. La rrr soluciona las ineficiencias de la regulación inteligente
- 10.2. Contratos inteligentes y su adopción en el sistema financiero
- 10.2.1. Cláusulas fácilmente automatizables
- 10.2.2. Cláusulas difícilmente automatizables
- 10.2.3. Aspectos transversales de los contratos inteligentes
- 10.2.3.1. Soluciones en caso de falla o error tecnológico
- 10.2.3.2. Exigibilidad del contrato inteligente o enforcement
- 10.3. Los contratos inteligentes desde los elementos de la rrr
- 10.3.1. Recepción de los destinatarios de la regulación
- 10.3.2. El contexto y arquitectura del ambiente regulado
- 10.3.3. Objetivos del regulador y su escogencia de estrategias
- 10.3.4 Evaluación y ajustes de la regulación
- 10.3.5. Adaptabilidad de la regulación
- 10.4. Conclusiónes
- Bibliografía
- Capítulo 11: Introducción a las garantías inteligentes en el ordenamiento jurídico colombiano, Luis Fernando López Roca, Jorge Alberto Padilla Sánchez
- Introducción
- 11.1. El Concepto de garantía en el ordenamiento jurídico colombiano
- 11.1.1. Débito y responsabilidad (Schuld & Haftung)
- 11.1.2. Concepto y tipos de garantía
- 11.1.3. La accesoriedad de las garantías y las garantías independientes o autónomas
- 11.1.4. Los mecanismos de escrow accounts
- 11.2. Ejecución de contratos inteligentes en plataformas blockchain
- 11.2.1. Principios de las tecnologías de registro distribuido
- 11.2.2. El concepto de la llamada “blockchain”
- 11.2.3. Conceptos de contrato inteligente, contratos legales inteligentes y contratos inteligentes con implicaciones legales
- 11.2.3.1. Los contratos de código inteligente (smart contracts o smart code contracts)
- 11.2.3.2. Los contratos legales inteligentes
- 11.2.3.3. Los contratos inteligentes con implicaciones legales
- 11.2.4. Ejecución de los contratos inteligentes
- 11.2.5. Los contratos inteligentes y los límites al pacta sunt servanda
- 11.2.6. Mitigación del riesgo y satisfacción del acreedor
- 11.2.6.1. La regulación para el incumplimiento
- 11.2.6.2. El sistema basado en certificados
- 11.2.6.3. La mitigación y/o eliminación del riesgo de incumplimiento en la compraventa mediante el uso de códigos autoejecutables
- 11.2.6.4. La mitigación y/o eliminación del riesgo de incumplimiento en contratos de ejecución sucesiva mediante el uso de códigos autoejecutables
- 11.3. Las “garantías inteligentes”
- 11.3.1. Mecanismos de autoayuda por fuera de la blockchain: el caso de los interruptores de encendido
- 11.3.2. La mitigación o eliminación del riesgo de incumplimiento mediante el uso de garantías inteligentes: los “escrows inteligentes”
- 11.3.2.1. Los escrows inteligentes permiten verificar fondos (doble depósito) y pueden cumplir una función de solución de controversias
- 11.3.2.2. Garantías on-chain/off-chain para contratos off-chain/on-chain
- 11.3.2.3. Reclamaciones abusivas: el caso de las garantías stand-by
- 11.4. Conclusiones
- Bibliografía
- Capítulo 12: Ofertas públicas iniciales de monedas (opm): entre la innovación tecnológica y la regulación, Constanza Blanco Barón
- Introducción
- 12.1. Hacia un nuevo concepto de valor
- 12.1.1 Conceptualización general de valor
- 12.1.2. Posición de los reguladores en diferentes jurisdicciones
- 12.1.3. Comparación del concepto de valor en Estados Unidos y Colombia
- 12.2. Ofertas públicas de criptomonedas como mecanismo de financiamiento empresarial
- 12.3. Conclusiones
- Bibliografía
- Capítulo 13: Blockchain en el mercado de valores y su función en los sistemas de compensación y liquidación, Jorge Alberto Ramírez Gómez
- Abreviaturas
- Introducción
- 13.1. Blockchain y su potencial disruptivo en el mercado financiero
- 13.1.1. La interacción de las nociones de blockchain, cuenta de valores e intermediario financiero
- 13.1.1.1. Noción de blockchain
- 13.1.1.2. Interacción con las nociones de cuenta e intermediario financiero
- 13.1.2. Primera generación: modelo original de blockchain: el soporte del bitcoin
- 13.1.3. Segunda generación: Etherum y la introducción del smart contract
- 13.1.4. Tercera generación: un traje hecho a la medida
- 13.2. Compensación y liquidación de valores: ¿dónde cabe blockchain?
- 13.2.1. Clearing ante la cámara de riesgo central de contraparte
- 13.2.2. Depositario de valores (settlement)
- 13.2.3. Potenciales aplicaciones de las redes de blockchain en el segmento de compensación y liquidación de valores
- 13.3. Ventajas y desafíos de la implementación de redes blockchain para valores financieros
- 13.4. Conclusiones
- Bibliografía
- Capítulo 14: Impacto del blockchain en la inclusión financiera para américa latina, Jorge Armando Corredor Higuera, Daniela Ríos Moreno
- Introducción
- 14.1. ¿Qué se entiende por blockchain?
- 14.2. Blockchain e inclusión financiera
- 14.2.1. ¿Cuáles son los desafíos de blockchain frente a la inclusión financiera?
- 14.2.2. Evaluación del estado de la inclusión financiera a través de blockchain en América Latina
- 14.2.2.1. Contexto actual del acceso a los servicios e infraestructura
- 14.2.2.2. Emprendimiento digital en la región
- 14.3. Puntos a considerar en relación con la construcción de una política pública en materia de implementación de blockchain frente a problemas de inclusión financiera en América Latina
- 14.3.1. Problemas en materia de infraestructura tecnológica en América Latina
- 14.3.2. Administración de riesgos y blockchain
- 14.3.3. Protección al consumidor que accede a servicios a través de blockchain
- 14.3.4. Sistema de registro de propiedad a través de blockchain para acceder al crédito
- 14.3.5. Identidad digital a través de blockchain
- 14.3.6. Reglas de lavado de activos
- 14.4. Conclusiones
- Bibliografía
- Parte III: Aspectos regulatorios y de supervisión
- Capítulo 15: Regulatory sandboxes y la democratización de la provisión y acceso a servicios financieros a través de fintech, Mauricio Baquero Herrera, Jorge Armando Corredor Higuera
- 15.1. La regulación de las fintechs: la estrategia del “regulatory sandbox” y su gran propensión al “contagio” global
- 15.1.1. Regulatory sandbox: ¿éxito en el Reino Unido?
- 15.1.2. Regulatory sandbox: quo vadis en Asia
- 15.1.3. Regulatory sandbox: ¿por qué es importante el modelo australiano diseñado por la asic
- 15.1.4. ¿Qué podemos concluir después de la revisión de algunas experiencias de ecp en Asia/Pacífico?
- 15.1.5. Regulatory sandbox: quo vadis en Latinoamérica
- 15.1.6. International Regulatory Sandbox, las búsquedas de la gfin
- 15.2. Regulatory sandbox y la democratización de la provisión y acceso a servicios financieros en Colombia
- 15.2.1. El rígido sistema regulatorio local que inhibe la democratización y la innovación de productos no-bancarizados
- 15.2.2. Regulatory sandbox a la medida del actual marco regulatorio: ¿innovación “servida” para la industria?
- 15.2.2.1. Participación del sector financiero tradicional en la constitución de sociedades de innovación y tecnología financiera
- 15.2.2.2. Plan Nacional de Desarrollo, 2018-2022. "Pacto por Colombia, pacto por la unidad", ley 1955 de 2019 (artículo 166)
- 15.2.2.3. Implementación de la Superintendencia Financiera de Colombia
- 15.3. A modo de conclusión: ¿cómo no construir castillos en la arena?
- Bibliografía
- Anexos
- Capítulo 16: Competencia en los mercados financieros digitales, José Orlando Montealegre Escobar
- Introducción
- 16.1. Propósito general de la normativa de libre competencia
- 16.2. El derecho antitrust norteamericano como referente universal
- 16.3. Materias que comprende y vías legales de protección
- 16.4. Antecedentes y desarrollo en Colombia
- 16.5. Aplicación de las normas de competencia al sector financiero
- 16.6. Características de los mercados digitales
- 16.7. Características de las plataformas digitales y el poder de los datos
- 16.8 Los desafíos que el entorno de la economía digital plantea a las autoridades de competencia
- 16.9. Propuestas para estimular la competencia en la economía digital
- 16.10. La adaptación de los instrumentos tradicionales de las autoridades de competencia
- 16.10.1. Definición del mercado relevante
- 16.10.2. La determinación de la posición de dominio en el mercado
- 16.10.3. Las operaciones de integración empresarial
- 16.10.4. Ajustes a la regulación y la institucionalidad
- 16.11. El caso del sector financiero
- Conclusiones
- Bibliografía
- Capítulo 17: El principio de trato justo y equitativo como fundamento de los mecanismos de protección de los inversionistas de plataformas digitales de inversión, Jorge Armando Corredor Higuera, Mauricio Humberto Baquero Herrera, Daniela Ríos Moreno
- Introducción
- 17.1. Características de los servicios financieros ofrecidos a través de plataformas digitales
- 17.1.1. Información en las plataformas digitales financieras
- 17.1.2. Protección de la información y privacidad del consumidor por parte de las plataformas
- 17.1.3. Prestación de servicios financieros de forma transfronteriza por parte de las plataformas electrónicas
- 17.2. Consumidor financiero digital y su protección por medio del trato justo y equitativo
- 17.2.1. Consumidor financiero digital
- 17.2.2. Conceptualización de la noción de trato justo y equitativo
- 17.2.3. La materialización del principio de trato justo y equitativo en el mercado de valores
- 17.2.3.1. Por parte de los intermediarios de valores
- 17.2.3.2. Por parte de los emisores de valores
- 17.3. Análisis empírico de plataformas transfronterizas que ofrecen servicios financieros virtuales de inversión
- 17.3.1. Identificación de plataformas de gestión de inversiones
- 17.3.2. Problemáticas identificadas frente a las plataformas de inversión
- 17.4. La necesidad de ajustar las políticas de protección al consumidor financiero frente a plataformas transfronterizas que ofrecen servicios financieros virtuales de inversión
- 17.4.1. Limitaciones y restricciones a las operaciones
- 17.4.2. Creación de mecanismos de solución de controversias a través de esquemas de autorregulación
- 17.4.3. Desarrollo de herramientas de economía conductual para la protección de los inversionistas de plataformas de inversión
- 17.4.4. El trato justo y equitativo frente al consumidor financiero digital
- 17.4.4.1. Frente al prestador del servicio financiero digital
- 17.4.4.2. Frente al regulador y supervisor financiero
- 17.5. Conclusiones
- Bibliografía
Texte
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